Chỉ số EPS là gì?
Chỉ số EPS là viết tắt của Earnings Per Share (Thu nhập trên mỗi cổ phiếu), hay phần lợi nhuận sau thuế trên mỗi cổ phiếu thường của các cổ đông, sau khi đã trừ đi cổ tức ưu đãi. Chỉ số EPS được các nhà phân tích sử dụng như một chỉ báo về khả năng sinh lợi của doanh nghiệp.
Công thức tính EPS
Để tính chỉ số EPS cơ bản của một doanh nghiệp, bạn sẽ cần đến bảng cân đối kế toán và báo cáo giải trình hiệu quả kinh doanh thương mại để thu nhặt những số liệu thiết yếu sau :
- Khối lượng cổ phiếu bình quân đang lưu hành.
- Chi trả cổ tức ưu đãi (nếu có).
- Lợi nhuận sau thuế.
Công thức tính EPS cơ bản như sau:
Điều quan trọng…
Bạn nên xem trước ví dụ dưới đây để tránh nhầm lẫn khi thống kê giám sát khối lượng CP trung bình đang lưu hành .
Khối lượng CP được tính bình quân gia quyền theo thời hạn CP lưu hành trong kỳ như sau :
Ở đây, bạn sẽ thấy KLCP bình quân cuối kỳ là 1.257.500 (cp) nhỏ hơn đáng kể với KLCP thực tế đang lưu hành là 1.530.000 (cp).
Sở dĩ phải tính theo cách này do doanh thu sau thuế là số lũy kế của 4 quý gần nhất .
Do đó để phản ánh đúng chuẩn doanh thu sinh ra trên mỗi CP thì những đổi khác làm tăng / giảm khối lượng CP chưa đủ 1 năm phải được kiểm soát và điều chỉnh .
Tuy nhiên …
Trong thực tiễn vẫn có nhiều trường hợp đơn giản hóa việc thống kê giám sát, bằng cách sử dụng khối lượng CP đang lưu hành ở thời gian cuối kỳ .
GoValue khuyến nghị bạn chỉ nên vận dụng khi khối lượng CP biến hóa trong kỳ là không đáng kể .
Ví dụ về cách tính chỉ số EPS
GoValue lựa chọn CP của CTCP Sữa Nước Ta ( VNM ) và CTCP Tập đoàn Thép Hòa Phát ( HPG ) sau đây làm ví dụ .
Với cổ phiếu VNM, lợi nhuận sau thuế 4 quý gần nhất đạt 10,295 tỷ đồng và khối lượng cổ phiếu bình quân đang lưu hành là 1.741 tỷ cổ phiếu.
Trong kỳ, VNM sử dụng 785 tỷ đồng trả cổ tức khuyến mại .
Vậy chỉ số EPS của VNM sẽ là:
EPS ( VNM ) = ( 10,295 – 785 ) tỷ đồng / 1.741 tỷ CP = 5,463. 4 ( đồng / CP ) .
Tương tự với CP HPG, doanh thu sau thuế 4 quý gần nhất đạt 8,015 tỷ đồng và khối lượng CP trung bình đang lưu hành là 2.124 tỷ CP .
Trong kỳ, HPG không trả cổ tức khuyễn mãi thêm .
Do đó, EPS ( HPG ) = 8,015 tỷ đồng / 2.124 tỷ CP = 3,773. 5 ( đồng / CP ) .
Việc đo lường và thống kê chỉ số EPS khá đơn thuần, tuy nhiên điều quan trọng là bạn cần nắm được ý nghĩa cũng như cách sử dụng chỉ số EPS .
Chỉ số EPS được sử dụng như thế nào?
EPS là một chỉ số quan trọng trong hoạt động giải trí định giá CP và cấu thành nên chỉ số định giá P / E mà bất kể nhà góp vốn đầu tư sàn chứng khoán cần phải chú ý quan tâm .
Đồng thời nó cũng là tiêu chuẩn để nhìn nhận chất lượng tăng trưởng của doanh nghiệp qua những thời kỳ .
#1. Sử dụng EPS để xác định chỉ số P/E trong hoạt động định giá
Như đã trình làng, EPS là thành phần chính tạo nên chỉ số định giá P / E, E trong P / E được hiểu là EPS .
Bằng cách chia giá một CP của công ty cho EPS của nó, một nhà đầu tư hoàn toàn có thể thấy được giá trị của một CP qua những kỳ, từ đó biết được thị trường sẵn sàng chuẩn bị trả cho CP ấy mức định giá là bao nhiêu .
Cụ thể :
Cổ phiếu CTD của CTCP Xây dựng Coteccons đang thanh toán giao dịch với mức giá 143.400 đồng với EPS lũy kế là 19.260 ( đồng / CP ) .
Do đó, tỷ suất P / E so với CP CTD là : 143.400 ( đồng ) / 19.260 ( đồng / CP ) = 7.58
Điều đó có nghĩa…
Để có được 1 đồng doanh thu từ CP nhà góp vốn đầu tư đang phải trả cho nó 7.58 đồng .
Từ đó bạn hoàn toàn có thể so sánh chỉ số P / E qua những thời kỳ hoặc so sánh với P / E của những doanh nghiệp khác trong ngành để nhìn nhận một cách tương đối CP đang đắt hay rẻ .
Vậy đơn cử P / E bao nhiêu là hài hòa và hợp lý so với mỗi CP ?
Bạn hoàn toàn có thể tìm hiểu và khám phá thêm bài viết cụ thể của GoValue về yếu tố này trong bài viết : Chỉ số P / E là gì ? Chỉ số P / E như thế nào là tốt ? ( + Ví dụ )
#2. Sử dụng chỉ số EPS để đánh giá chất lượng tăng trưởng qua các thời kỳ
Để làm được điều này, trước hết bạn cần xác lập được tỷ suất tăng trưởng thu nhập trên CP .
EPS Growth Rate % = ( EPS1 – EPS0 ) / EPS0
Tỷ lệ tăng trưởng thu nhập trên CP được sử dụng trong nhìn nhận thị giá của doanh nghiệp, tỷ suất này cao thì doanh nghiệp cũng được nhìn nhận cao và ngược lại .
Tùy vào xu thế của tỷ suất tăng trưởng thu nhập trên CP mà mức tăng trưởng được nhìn nhận là bền vững và kiên cố, không không thay đổi, phi mã hay tuột dốc .
Những doanh nghiệp có mức tăng trưởng thu nhập trên CP không thay đổi ở mức cao luôn được những nhà đầu tư đặc biệt quan trọng chăm sóc .
Ví dụ :
Trên đây là biểu đồ so sánh giữa EPS và tỷ lệ tăng trưởng EPS của CTD qua các thời kỳ trong giai đoạn 2013 – 2018.
Bạn sẽ thuận tiện thấy tỷ suất tăng trưởng EPS của CTD trong quy trình tiến độ 2014 – 2016 là rất cao, trên mức 27 %. Trong quy trình tiến độ này giá CP CTD có sự tăng trưởng can đảm và mạnh mẽ do được những nhà đầu tư nhìn nhận cao .
Tuy nhiên…
Bắt đầu từ năm 2017, EPS đã chững lại và có tín hiệu suy giảm .
Trong tiến trình này, thị trường Nước Ta bão hòa dẫn đến CTD đã gặp khó trong việc tăng trưởng hiệu quả kinh doanh thương mại .
Đồng thời giá CP trên thị trường cũng phản ánh rõ sự sụt giảm này .
Nhờ đó, chỉ với những quan sát đơn thuần qua chỉ tỷ suất EPS Growth Rate bạn hoàn toàn có thể thuận tiện nhìn nhận xu thế tăng trưởng của doanh nghiệp ở hiện tại cũng như trong tương lai .
Điều chỉnh EPS như thế nào khi có dấu hiệu bị bóp méo?
Trong thực tiễn, do tính thông dụng của chỉ số này, nhiều doanh nghiệp đã tận dụng những thủ pháp kinh tế tài chính nhằm mục đích thổi phồng doanh thu và tác động ảnh hưởng đến những chỉ số định giá .
GoValue đưa ra 2 trường hợp nổi bật, giúp bạn phân biệt và có kiểm soát và điều chỉnh tương thích trong những định giá của mình :
EPS không bao gồm các khoản mục bất thường
Bạn tưởng tượng một công ty đang chiếm hữu 4 % CP tại công ty khác. Gần đây, giá CP này tăng lên 200 % so với thời gian công ty mua vào .
Ban chỉ huy đã quyết định hành động bán hàng loạt lượng CP. Giao dịch này đem về một khoản thu nhập lớn cho doanh nghiệp .
Mặc dù vậy, khoản thu nhập này được xem là không bình thường, không có gì bảo vệ trong tương lai công ty sẽ lại có một khoản thu nhập như vậy .
GoValue khuyến nghị nhà góp vốn đầu tư nên thận trọng, vô hiệu những khoản thu nhập không bình thường khi đo lường và thống kê chỉ số EPS .
Khi đó EPS được kiểm soát và điều chỉnh lại theo công thức sau :
EPS chỉ bao gồm thu nhập từ hoạt động kinh doanh cốt lõi còn tiếp diễn
Bạn đang chiếm hữu CP một doanh nghiệp kinh doanh nhỏ số 1, với chuỗi shop rộng khắp hơn 1.500 điểm với EPS là 5.500 đồng .
Tuy nhiên, thị trường kinh doanh bán lẻ mở màn có những tín hiệu bão hòa và ảnh hưởng tác động cạnh tranh đối đầu từ thương mại điện tử .
Nhằm tiết giảm ngân sách, ban chỉ huy công ty quyết định hành động ngừng hoạt động 300 shop thua lỗ, đồng thời bán lại hàng loạt mặt phẳng cho một đối tác chiến lược khác .
Quyết định ngừng hoạt động 300 shop đã mang về cho doanh nghiệp khoản doanh thu đáng kể trong kỳ .
Về mặt triết lý, EPS đã tăng từ 5.500 đồng ở kỳ trước lên 6.800 đồng .
Tuy nhiên có 2 điểm nhà đầu tư phải thực sự quan tâm .
Thứ nhất, đây là khoản thu nhập không bình thường không đến từ hoạt động giải trí kinh doanh thương mại cốt lõi .
Thứ hai, doanh nghiệp sẽ chỉ hoạt động giải trí với 1.200 shop trong những kỳ tới thay vì 1.500 shop như trước kia .
Do đó, việc thống kê giám sát EPS cần kiểm soát và điều chỉnh lại theo công thức sau :
EPS cơ bản và EPS pha loãng
Chỉ số EPS gồm 2 loại là : EPS cơ bản và EPS pha loãng .
EPS cơ bản là khái niệm GoValue đã ra mắt ở phần mở màn và cách tính cũng như cách sử dụng đã được trình diễn ở những phần trên .
EPS pha loãng ( Dilluted EPS ) là chỉ số bổ trợ nhằm mục đích kiểm soát và điều chỉnh rủi ro đáng tiếc pha loãng doanh thu trên mỗi CP do doanh nghiệp phát hành trái phiếu quy đổi, CP tặng thêm, quyền mua CP, ESOP …
Chỉ số này có độ đúng mực cao hơn EPS cơ bản, do nó đã phản ánh những sự kiện hoàn toàn có thể làm biến hóa khối lượng CP trong tương lai .
Bạn hoàn toàn có thể thuận tiện tìm thấy chỉ số EPS pha loãng được tính sẵn trên Cafef
… hoặc trong phần thuyết minh của báo cáo giải trình tác dụng kinh doanh thương mại .
Tải ngay BCTC Kiểm toán năm năm nay của CTCP Tập đoàn Vingroup để tìm hiểu thêm EPS pha loãng tại đây .
Bottom lines?
EPS là một trong những chỉ số nghiên cứu và phân tích nhanh được sử dụng phổ cập khi nhìn nhận CP trên thị trường .
Tuy nhiên …
Trong nhiều trường hợp chỉ số này vẫn thể hiện một vài điểm hạn chế như :
- Lợi nhuận lũy kế có thể âm nên khi kết hợp để tính chỉ số P/E sẽ không còn ý nghĩa. Trường hợp này bạn có thể sử dụng chỉ số P/B để thay thế.
- Chỉ số EPS chỉ đơn thuần phản ánh giá trị tuyệt đối của lợi nhuận trên mỗi cổ phần. Do đó nó không phản ánh đầy đủ chất lượng lợi nhuận của doanh nghiệp cũng như chất lượng báo cáo tài chính.
Điều quan trọng bạn cần hiểu được ưu điểm yếu kém của chỉ số EPS và cách vận dụng sao cho hài hòa và hợp lý .
Nếu hoàn toàn có thể bạn nên dành thêm thời hạn để tìm hiểu và khám phá những chỉ số và phương pháp định giá khác mà GoValue đã san sẻ :
Bên cạnh đó, Value Investing Masterclass 2.1 – Lớp học đầu tư giá trị đầu tiên và duy nhất ở Việt Nam, do GoValue tổ chức cũng sẽ giúp bạn tìm được những cơ hội đầu tư tốt nhất.
tin tức chi tiết cụ thể về khóa học bạn hoàn toàn có thể tìm hiểu thêm tại đây : Value Investing Masterclass 2.1 .
Hi vọng bài viết này hoàn toàn có thể giúp bạn hiểu chỉ số eps là gì và cách vận dụng trong góp vốn đầu tư sàn chứng khoán. Nếu bạn còn bất kể câu hỏi tương quan hay comment bên dưới, đội ngũ GoValue sẽ cố gắng nỗ lực giải đáp trong thời hạn sớm nhất .
Source: https://vietsofa.vn
Category : Góc học tập
+ There are no comments
Add yours